Цю сторінку перекладено автоматично. Оригінал англійською мовою є канонічним. Читати англійською →
Перейти к основному содержимому

Індекси страху та жадібності

Індекси страху та жадібності стискають десятки ринкових сигналів в одне число від 0 до 100, даючи вам швидке уявлення про те, чим керується ринок — панікою чи ейфорією.

Визначення

Індекс страху та жадібності — це композитний індикатор настроїв. Низькі значення (близько 0) сигналізують про екстремальний страх, тоді як високі значення (близько 100) сигналізують про екстремальну жадібність. Саме число є зваженою комбінацією кількох базових вхідних даних.

Ключові моменти​

  • Індекси страху та жадібності — це індикатори настроїв, а не прогнози ціни
  • Це контріндикатори: екстремальні значення часто передують розворотам
  • Існують дві основні версії: CNN Fear & Greed Index (традиційні ринки) та Crypto Fear & Greed Index (крипторинки)
  • Точні методології розрахунку не розкриваються повністю їхніми видавцями

Читання шкали​

Індекси страху та жадібності як для TradFi, так і для крипто використовують шкалу від 0 до 100 з однаковими загальними зонами:

Діапазон
Позначення
Що це означає
0-25
Екстремальний страх
Масова паніка. Інвестори агресивно продають і уникають ризику.
25-50
Страх
Обережні настрої. Апетит до ризику нижчий за середній.
50-75
Жадібність
Оптимістичні настрої. Інвестори беруть на себе більше ризику, ніж зазвичай.
75-100
Екстремальна жадібність
Ейфорія. Ринки, ймовірно, перегріті та вразливі до відкату.
💡
Контрарний сигнал

Знаменита порада Воррена Баффета — «бійтеся, коли інші жадібні, і будьте жадібними, коли інші бояться» — відображає основну ідею. Екстремальні значення індексів страху та жадібності часто позначають поворотні точки, оскільки вони відображають перевантажене позиціонування. Коли всі вже продають, продавців залишається мало, тому ціни, як правило, стабілізуються або відскакують. Зворотне стосується екстремальної жадібності.

Симулятор індексу страху та жадібності

Перетягуйте повзунки компонентів, щоб побачити, як кожен вхід впливає на композитний рахунок.

025507510050
Жадібність
25% вага · вносить 13 пт?
Волатільність50
0 (Страх)100 (Жадібність)
Price action
25% вага · вносить 13 пт?
Ринковий імпульс/об'єм50
0 (Страх)100 (Жадібність)
Price vs MA
15% вага · вносить 8 пт?
Соціальні медіа50
0 (Страх)100 (Жадібність)
Engagement
10% вага · вносить 5 пт?
Домінування Bitcoin50
0 (Страх)100 (Жадібність)
BTC share of market(rising = fear, falling = greed)
10% вага · вносить 5 пт?
Google Trends50
0 (Страх)100 (Жадібність)
Search volume
15% вага · вносить 8 пт?
Широта ринкової капіталізації50
0 (Страх)100 (Жадібність)
50%50%
% coins up/down
Як це працює: Композитний рахунок - це зважена сума всіх компонентних рахунків. Ваги - ті, що опубліковані Alternative.me / CoinMarketCap: волатильність 25%, імпульс 25%, соціальні медіа 15%, широта ринкової капіталізації 15%, домінування BTC 10%, тренди 10%. Фактичний індекс нормалізує кожен компонент по-різному (деталі не розкриті), тому цей симулятор показує математику зважування, а не точний розрахунок індексу.

CNN Fear & Greed Index (TradFi)​

CNN Fear & Greed Index відстежує настрої на американських фондових ринках. Він поєднує сім компонентів, кожен з яких оцінюється від 0 до 100, в єдиний композитний показник. CNN публікує індекс щодня з поточним значенням, а також зі значеннями за 1 тиждень, 1 місяць і 1 рік.

Сім компонентів​

Компонент
Що вимірює
Сигнал страху
Сигнал жадібності
Моментум цін акцій
S&P 500 відносно його 125-денної ковзної середньої
S&P значно нижче MA
S&P значно вище MA
Сила цін акцій
Чисті нові 52-тижневі максимуми мінус мінімуми на NYSE
Значно більше нових мінімумів, ніж максимумів
Значно більше нових максимумів, ніж мінімумів
Ширина цін акцій
Обсяг зростання проти обсягу падіння (McClellan Volume Summation Index)
Домінує обсяг падіння
Домінує обсяг зростання
Співвідношення пут/колл
Обсяг пут-опціонів проти колл-опціонів
Підвищена купівля путів (хеджування)
Підвищена купівля коллів (спекуляція)
Ринкова волатильність (VIX)
Індекс волатильності CBOE відносно його 50-денної ковзної середньої
VIX підвищений вище середнього
VIX пригнічений нижче середнього
Попит на захисні активи
Відносна дохідність акцій проти казначейських облігацій
Казначейські облігації перевершують акції
Акції перевершують казначейські облігації
Попит на сміттєві облігації
Спред дохідності між сміттєвими облігаціями та облігаціями інвестиційного рівня
Широкі спреди (інвестори вимагають більшої компенсації за ризик)
Вузькі спреди (інвестори приймають меншу компенсацію за ризик)

Кожен компонент видає власне значення від 0 до 100, а композитний індекс є рівнозваженим середнім усіх семи. CNN не розкриває точні формули нормалізації для кожного субіндикатора.

Як його використовувати​

Індекс CNN найкорисніший на своїх екстремумах. У середньому діапазоні (40-60) він говорить відносно мало. На краях він стає інформативнішим:

  • Нижче 20: Історично корелює з ринковими днами або близькими до них точками. Крах COVID у березні 2020 року, розпродаж наприкінці 2018 року та флеш-крах у серпні 2015 року — усі супроводжувалися однозначними значеннями або значеннями в межах 10-20.
  • Вище 80: Часто з'являється після тривалих ралі, безпосередньо перед корекціями. Це не точний інструмент таймінгу, а попередження про те, що настрої розтягнуті.
⚠️
Це не інструмент таймінгу

Екстремальні значення можуть зберігатися тижнями. Ринок може залишатися жадібним (або наляканим) довше, ніж ви очікуєте. Використовуйте індекс як один із багатьох вхідних даних, а не як самостійний сигнал купівлі/продажу.

Crypto Fear & Greed Index​

На відміну від TradFi, у крипто існує кілька конкуруючих індексів страху та жадібності:

ПровайдерОхопленняПримітки
CoinMarketCapШироке криптоПоточний еталон за замовчуванням. Замінює опитування шириною ринкової капіталізації.
Alternative.meОрієнтований на BitcoinІсторично найбільш цитований. Компонент опитувань наразі призупинений.
CoinGlassМультиактивнийВключає дані деривативів (ставки фінансування, ліквідації). Більше враховує структуру ринку.

Ці індекси використовують схожі вхідні дані, але різні ваги та методології, тому їхні значення можуть розходитися. CoinMarketCap Fear & Greed Index сьогодні є найпрактичнішим варіантом за замовчуванням, оскільки Alternative.me призупинив свій компонент опитувань. Використовуйте перемикач нижче, щоб порівняти ваги компонентів між провайдерами.

Компоненти та ваги​

Провайдер
Компонент
Вага
Що це захоплює
Волатільність
25%
Поточна волатільність BTC та максимальна просадка відносно 30-денних та 90-денних середніх. Незвичайна волатільність сигналізує про страх.
Ринковий імпульс/Об'єм
25%
Поточний об'єм та імпульс відносно 30-денних та 90-денних середніх. Високий об'єм покупок на зростаючому ринку сигналізує про жадібність.
Соціальні медіа
15%
Рівень залученості, об'єм хештегів та аналіз настроїв у Twitter/X та Reddit.
Домінація Bitcoin
10%
Частка BTC в капіталізації крипторинку. Зростання домінації може сигналізувати про страх (втеча в BTC з альткойнів). Падіння домінації може сигналізувати про жадібність (спекуляція в альткойнах).
Google Trends
10%
Об'єм пошукових запитів по Bitcoin. Сплески запитів "Bitcoin crash" сигналізують про страх. Сплески "buy Bitcoin" сигналізують про жадібність.
Широта капіталізації
15%
Наскільки широко розподілені прибутки або збитки на крипторинку. Широка участь сигналізує про жадібність; вузька або знижувана широта сигналізує про страх.
ℹ️
Застереження щодо методології

Жоден із цих провайдерів не публікує точних формул того, як кожен компонент нормалізується у свою субоцінку від 0 до 100. Наведені вище ваги — це те, що вони розкривають (або, у випадку CoinGlass, приблизно), але внутрішня логіка оцінювання є чорною скринькою. Ставтеся до будь-якого індексу страху та жадібності як до корисного напрямного показника, а не як до точного вимірювання.

Домінування Bitcoin як сигнал настроїв​

Компонент домінування Bitcoin заслуговує на додаткову увагу, оскільки його інтерпретація є контрінтуїтивною:

Зростаюче домінування BTC

Схиляється до страху

  • Капітал перетікає з альткоїнів у BTC
  • Інвестори шукають відносну безпеку в межах крипто
  • Спекуляції альткоїнами охолоджуються
  • Часто супроводжує ширші ринкові розпродажі

Падаюче домінування BTC

Схиляється до жадібності

  • Капітал перетікає з BTC в альткоїни
  • Зростаючий апетит до більш ризикованих токенів із меншою капіталізацією
  • Спекуляції альткоїнами розігріваються
  • Часто супроводжує ейфоричні ралі «сезону альтів»

Історичні екстремальні значення​

Екстремальні значення індексів страху та жадібності історично збігалися з великими ринковими подіями. Таблиця нижче не є вичерпною, але ілюструє закономірність:

Дата
Подія
CNN F&G
Crypto F&G
Що сталося далі
Бер 2020
Крах COVID
2 (Екстремальний страх)
8 (Екстремальний страх)
Обидва ринки досягли дна протягом днів і розпочали багатомісячні ралі
Лис 2021
Історичні максимуми крипто
70-80 (Жадібність)
84 (Екстремальна жадібність)
BTC та ETH досягли піку протягом тижнів, після чого відбулося річне падіння
Тра 2022
Колапс Luna/UST
12 (Екстремальний страх)
8 (Екстремальний страх)
Крипто продовжило падіння перед стабілізацією. TradFi продовжував розпродаж до червня.
Лис 2022
Колапс FTX
60 (Жадібність)
20 (Екстремальний страх)
Крипто досягло дна в грудні 2022. TradFi був майже не зачеплений.
Січ 2025
Новий історичний максимум BTC
45 (Нейтрально)
76 (Екстремальна жадібність)
BTC скоригувався на ~15% протягом наступних тижнів
💡
TradFi та крипто можуть різко розходитися

Колапс FTX у листопаді 2022 року є яскравим прикладом. Crypto Fear & Greed Index обвалився до екстремального страху, тоді як індекс CNN залишався в зоні жадібності. Специфічні для крипто події можуть штовхати криптонастрої до екстремумів, зовсім не впливаючи на традиційні ринки. Не вважайте, що один індекс є проксі для іншого.

Порівняння двох індексів​

CNN Fear & Greed

Традиційні ринки

  • Сім компонентів, усі з даних регульованих ринків
  • Включає перспективні дані опціонів (VIX, співвідношення пут/колл)
  • Публікується з 2012 року, довга історія
  • Рівні ваги для всіх компонентів
  • Джерела даних прозорі та перевіювані
Найкраще для: оцінки настроїв широкого американського фондового ринку

Crypto Fear & Greed

Ринки криптовалют

  • Шість компонентів, суміш ринкових даних і соціальних сигналів
  • Використовує реалізовану волатильність (ретроспективну), а не імпліцитну
  • Кілька провайдерів (CMC, Alternative.me, CoinGlass) з різними вагами
  • Явні ваги, хоча точна нормалізація не розкривається
  • CoinGlass додає дані деривативів (фінансування, OI, ліквідації)
Найкраще для: оцінки BTC-центричних криптонастроїв

Практичні обмеження​

Індекси страху та жадібності популярні, тому що вони прості. Ця простота має свої компроміси:

ОбмеженняДеталі
ЗапізненняОбидва індекси використовують історичні дані (ковзні середні, нещодавній обсяг). Вони радше підтверджують настрої, ніж передбачають їх.
Немає вказівок щодо розміру позиціїЗначення 10 говорить вам, що настрої налякані, але не скільки купувати і чи купувати взагалі.
Нормалізація як чорна скринькаАні CNN, ані провайдери крипто-індексів не розкривають повністю, як сирі вхідні дані відображаються на шкалу від 0 до 100.
Екстремальні значення можуть зберігатисяРинки можуть залишатися в стані екстремального страху чи екстремальної жадібності тижнями. Індекс може показувати 15, а ринок все одно впаде ще на 30%.
Крипто-індекс домінується BTCКрипто-індекс говорить дуже мало про настрої щодо конкретних альткоїнів чи секторів DeFi.
Маніпуляції в соцмережахКрипто-індекс враховує дані соціальних мереж, які вразливі до активності ботів і скоординованих кампаній.

Зв'язок з індексами волатильності​

Індекси страху та жадібності й індекси волатильності обидва вимірюють ринкові настрої, але вони фіксують різні речі:

  • VIX та BVIV/DVOL вимірюють ціну страхування (скільки коштує хеджування). Вони повністю виводяться з цін опціонів і є перспективними.
  • Індекси страху та жадібності поєднують кілька сигналів (цінові тренди, обсяг, кредитні спреди, соцмережі) у композитну оцінку. Вони більш цілісні, але шумніші.

На практиці VIX є одним із семи вхідних даних для CNN Fear & Greed Index. Коли VIX стрибає, індекс страху та жадібності схиляється до страху. Але решта шість компонентів можуть компенсувати або підсилити цей сигнал.

Перевірте своє розуміння перед продовженням.

Q: Якщо CNN Fear & Greed Index показує 15, а Crypto Fear & Greed Index показує 72, який висновок можна зробити?
Q: Чому Crypto Fear & Greed Index не використовує імпліцитну волатильність з опціонів Deribit?
Q: З'являється значення екстремальної жадібності 90. Чи слід продавати негайно?

💡 Підказка: Спробуйте відповісти на кожне питання самостійно перед розкриттям відповіді.

Пов'язані матеріали:

Останнє оновлення