Урок 10: Основи маржування та ризику (безпечно для початківців, специфіка Hypercall) Обіцянка : Зрозуміти, чому короткі опціони вимагають маржі та що насправді означає «ризик ліквідації».
Ризик довгої та короткої позиції
Профіль ризику опціонів є асиметричним:
Аспект
Довгі опціони
Короткі опціони
Максимальний збиток
Сплачена премія
Дуже великий (необмежений для коллів)
Необхідна маржа
Немає (понад премію)
Так
Ризик ліквідації
Немає
Так, якщо капітал знижується
💡 Маржа — це запитання системи: чи зможете ви пережити несприятливий рух?
Подивіться в дії
Перемикайтеся між довгими та короткими позиціями. Перетягуйте спотову ціну, щоб побачити, як змінюється P&L та коли спрацьовує ліквідація для коротких позицій.
Довгий колл Короткий колл Довгий пут Короткий пут
P&L на експірації
K=100 + - Спот Поточний P&L -5
Статус рахунку
✓
Маржа не потрібна
Макс збиток = $5 премія
Ліквідація неможлива
Ціна споту на експірації $100
$70 $130
Обмежений ризик
Ваш максимальний збиток - це сплачена премія. Неважливо, як далеко ціна спот піде проти вас, ви не можете втратити більше.
Чому довгим позиціям не потрібна маржа
Коли ви купуєте опціон, ви сплачуєте повну премію наперед. Ця премія і Є вашим максимальним збитком. Платформа вже має ваші гроші. Більше нічого стягувати не потрібно.
Чому коротким позиціям потрібна маржа
Коли ви продаєте опціон, ви отримуєте премію, але берете на себе потенційно великі збитки. Платформі потрібна впевненість, що ви зможете заплатити, якщо угода піде проти вас. Саме це забезпечує маржа.
«Продаж опціонів — це не 'отримання грошей'. Це прийняття чужого опуклого ризику.»
Два режими маржі
Hypercall пропонує два режими маржі:
Режим
Як це працює
Кому підходить
Стандартна маржа
Прості формули для кожної позиції, без взаємозаліків
Початківці, прості позиції
Портфельна маржа
На основі сценаріїв, враховує хеджі
Досвідчені трейдери, складні портфелі
Для початківців Стандартна маржа є типовим і рекомендованим варіантом для старту.
Ключові поняття маржі
Початкова маржа (IM)
Маржа, необхідна для ВІДКРИТТЯ позиції
Підтримуюча маржа (MM)
Маржа, необхідна для УТРИМАННЯ позиції відкритою (нижча за IM)
Капітал (Equity)
Вартість вашого рахунку: Готівка + Нереалізований P&L
Ліквідація
Примусове закриття позиції, коли Капітал < MM
Як заявки впливають на маржу
Тип заявки
Що резервується
Вплив на маржу
Заявка на КУПІВЛЮ
Премія (готівка відкладається)
Немає (довгі позиції мають нульову маржу)
Заявка на ПРОДАЖ
Маржинальні вимоги
Додається так, ніби позиція вже існує
Капітал вашого рахунку поділяється на:
Доступний капітал
Те, що ви можете використати для нових заявок
IM позицій
Маржа, утримувана для наявних коротких позицій
IM відкритих заявок
Маржа, зарезервована для очікуваних заявок на продаж
Зарезервована премія
Готівка, відкладена для очікуваних заявок на купівлю
Тригер ліквідації
Ліквідація відбувається, коли:
Капітал < Підтримуюча маржа \text{Капітал} < \text{Підтримуюча маржа} Капітал < Підтримуюча маржа Коли тригер спрацьовує:
Система починає закривати позиції
Ліквідатор може перейняти позиції з дисконтом
Мета: відновити Капітал > MM
Як уникнути ліквідації
Стратегія
Чому це допомагає
Не використовуйте надмірне кредитне плече
Тримайте позиції меншими, ніж дозволяє ваша маржа
Стежте за коефіцієнтом маржі
Виявляйте проблеми до ліквідації
Закривайте позиції завчасно
Виходьте до того, як вони стануть проблемними
Тримайте буфер
Залишайтеся значно вище підтримуючої маржі
Обмежений та необмежений ризик
Довгий опціон
Короткий опціон
Тип ризику
Обмежений
Великий/Необмежений
Максимальний збиток
Премія
Може бути >> отриманої премії
Маржа
✅ Не потрібна
⚠️ Обовʼязкова
Ліквідація
✅ Неможлива
⚠️ Можлива
💡 Якщо ви обмежуєтеся лише довгими опціонами, вас неможливо ліквідувати. Саме тому початківцям варто починати з довгих позицій.
Поширені помилки
Продаж опціонів, тому що премія «виглядає малою»
Премія — ваш максимальний прибуток, але збиток може бути в багато разів більшим. Завжди моделюйте найгірший випадок.
Нерозуміння гамма-ризику поблизу експірації
Поблизу експірації гамма висока. Невеликі рухи можуть різко змінити маржинальні вимоги.
Ігнорування впливу відкритих заявок на маржу
Заявки на ПРОДАЖ споживають маржинальну місткість ще до виконання.
Припущення, що коефіцієнт маржі залишається сталим
Коли спот рухається, ваші маржинальні вимоги змінюються. Стежте безперервно.
Самоперевірка Перевірте своє розуміння перед продовженням.
Q: Чому довгі позиції зазвичай не вимагають маржі понад премію?
Показати відповідь Q: Який операційний сенс має 'підтримуюча маржа'?
Показати відповідь Q: Чому відкриті заявки можуть впливати на вашу здатність розміщувати нові угоди?
Показати відповідь 💡 Підказка: Спробуйте відповісти на кожне питання самостійно перед розкриттям відповіді.
Дивіться також
Навігація: ← Урок 9: Експірація та розрахунок | Урок 11: Поширені помилки →