Урок 9: Експірація та розрахунок на Hypercall (реалії платформи)

Обіцянка: Знайте точно, що відбувається на момент експірації, щоб не бути захопленими зненацька.

Правила розрахунку на Hypercall

На Hypercall опціони є європейського стилю та з грошовим розрахунком:

Особливість

Що це означає

Європейський стиль

Виконання лише на момент експірації (не раніше)

Грошовий розрахунок

Без постачання активу, сплачується грошова різниця

Автоматичність

Не потребує ручного виконання

Час експірації

Критичне правило

Опціони SpaceX (SPCX) на основній мережі закінчуються о 16:00 за східним часом (ET) у дату експірації. Опціони на тестнеті наразі закінчуються о 08:00 UTC.

На момент експірації:

1. Нові заявки відхиляються
2. Відкриті заявки скасовуються
3. Позиції переходять до процесу розрахунку

Ви не можете торгувати «прямо на момент експірації». Щойно настає час експірації контракту, торгівля зупиняється негайно.

💡

Плануйте закрити позиції до експірації, якщо не хочете проходити через розрахунок.

Життєвий цикл інструменту

Кожен інструмент проходить через такі стани:

Стан

Опис

Торгівля

Активний

Нормальна робота

Увімкнена

Закінчився, очікує ціну

Очікування ціни розрахунку

Вимкнена

Розрахований

Розрахунок завершено, позиції видалено

Н/Д

Ціна розрахунку: 30-хвилинний TWAP

Ціна розрахунку — це НЕ спотова ціна на момент експірації. Це 30-хвилинний TWAP.

Параметр

Значення

Джерело ціни

Оракул Hyperliquid (індексна ціна)

Вікно TWAP

30 хвилин

Вікно

30 хвилин, що закінчуються на момент експірації

Оракул збирає вибірки ціни за 30 хвилин, що закінчуються на момент експірації, і обчислює середнє. Це запобігає маніпуляціям в останню хвилину.

Розрахунок очікує на фіналізований TWAP. Якщо фіналізована ціна розрахунку від оракула недоступна точно в момент експірації, інструмент залишається у стані Закінчився, очікує ціну. Торгівля вже вимкнена, а відкриті заявки скасовано, але грошове зарахування або списання з'являється лише після того, як механізм повторних спроб отримає фіналізовану ціну.

Ключова теза

«На момент експірації єдине, що має значення, — це внутрішня вартість».

Обчислення вартості розрахунку

Розрахунок дорівнює внутрішній вартості за ціною TWAP:

Колл-опціони:

$$\text{Вартість розрахунку} = \max(0, S - K) \times Q$$

Пут-опціони:

$$\text{Вартість розрахунку} = \max(0, K - S) \times Q$$

Де:

• $S$ = Ціна розрахунку (30-хвилинний TWAP)
• $K$ = Страйк
• $Q$ = Розмір позиції (додатний для довгої позиції, від'ємний для короткої)

Приклади розрахунку

Позиція

Ціна розрахунку

Внутрішня вартість

Результат

Лонг 2 BTC-100000-C

$105,000

$5,000/контракт

+$10,000 зараховано

Шорт 2 BTC-100000-C

$105,000

$5,000/контракт

-$10,000 списано

Лонг 1 BTC-100000-P

$105,000

$0 (OTM)

Закінчується знеціненим

Лонг 1 BTC-110000-P

$105,000

$5,000

+$5,000 зараховано

Часова шкала розрахунку

Що відбувається з вашою позицією

Крок

Що відбувається

1. Настає експірація

Усі відкриті заявки скасовуються, нові заявки не приймаються

2. Оракул фіналізує TWAP

Обчислюється 30-хвилинне середнє, встановлюється ціна розрахунку. Це може завершитися після точного моменту експірації.

3. Обробляється розрахунок

Обчислюється внутрішня вартість, кошти зараховуються/списуються

4. Позиція видаляється

Позиція зникає з портфеля, WebSocket підтверджує

Поширені помилки

Помилка

Виправлення

Думати, що можна торгувати на момент експірації

Торгівля зупиняється точно в момент експірації контракту. Плануйте закриття заздалегідь, якщо потрібно.

Використовувати спотову ціну як ціну розрахунку

Розрахунок використовує 30-хвилинний TWAP, а не спотову ціну на момент експірації.

Тримати коротку позицію у грошах (ITM) без маржинального запасу

Короткі позиції у грошах (ITM) коштують вам грошей під час розрахунку. Забезпечте достатню маржу.

Забувати про конвертацію часових поясів

SPCX на основній мережі закінчується о 16:00 ET; на тестнеті наразі інакше. Перевірте двічі.

Перевірте своє розуміння перед продовженням.

Q: О котрій годині точно закінчуються опціони Hypercall?

Q: Яка ціна використовується для розрахунку?

Q: Що відбувається з відкритими заявками на момент експірації?

💡 Підказка: Спробуйте відповісти на кожне питання самостійно перед розкриттям відповіді.

Дивіться також

• Типи розрахунку
• Стилі виконання
• Урок 10: Основи маржування

Навігація: ← Урок 8: Виконання в книзі заявок | Урок 10: Основи маржування →